Von welcher Blase sprechen wir denn überhaupt und was ist eine Blase denn wirklich?
Blase (so mein Verständnis) ist dann, wenn die Preise/Menge sich über den normalen und angemessen Zustand zu stark ausdehnen, bis dann irgendwann diese Preise auf das normale Niveau zurückfallen bzw. sogar teils deutlich darunter.

Von 2000 bis 2016 sind (Baukostenindex Bayern) die Baupreise 29 % in 16 Jahren gestiegen, von 1985 bis 1995 sind sie sogar um 45,7 % gestiegen, jedoch von 1995 bis 2000 sogar um 1,3 % gefallen. von 1985 bis heute sind das ein Baukostenanstieg von lediglich 2,01 % jährlich, gesamt betrachtet 86 % auf 31 Jahre. Das ist weniger als die Inflation.

Dann muss man beachten:
Nach der Wiedervereinigung gab es eine enorme Blase, ausgelöst durch die hohen Subventionen, Abschreibungen. Diese Blase platzte so um 1995, wirkte aber bis ca. 2008 nach. Bis dahin fielen die Baugenehmigungen jährlich, die Kapazitäten im Bau, Baunebengewerbe und in den Planungsbüros usw. wurden stark abgebaut.
Nun ist seither ein deutlicher Anstieg geben, jedoch ist die Kapazität im Bau geringer, so dass allein dieser Faktor schon die höheren Preise rechtfertigen würde. Dennoch ist der Preisindex noch lange nicht über der Inflation und noch lange ist da berücksichtigt, was durch ENEV usw. an Verteuerung sich auf die Baukosten ergeben hat.

Aus meiner Sicht ist daher eine Immobilienblase noch länger nicht da, was die Baupreise und die Bauleistungen betrifft. Setzt man an, was noch an Investition im Bereich der Infrastruktur erforderlich ist, wird es sogar noch deutlich länger anhalten.