So ineffizient kann kein Markt auf Dauer sein.

Er ist nicht ineffizient.

Ich habe nicht behauptet, dass ich es im Detail erklaeren kann, es ist nur
eine Vermutung.

Mit Vermutungen kommen wir leider nicht weiter.

Die anderen Darstellungen sind jedenfalls unsinnig. Warum
sollte jemand ueber Jahre sein Oel dorthin verkaufen, wo er weniger
bekommt, nur weil die Pipeline in eine Richtung pumpt. In einem Markt wird
doch niemand gezwungen, das Oel dort [am Anfang der Pipeline] abzuliefern,
es sei denn die Kapital/Terminmaerkte erzwingen es so. Anders kann ich mir
es nicht erklaeren.

Es geht nicht darum, WO etwas verkauft wird, sondern WAS verkauft wird. Und die Preisbildung für WTI findet nun mal in Cushing statt, mit den beschriebenen Logistik- und Lagerungsproblemen.

Wenn du den Markt für ineffizient und den Preisabstand zwischen WTI und Brent für ineffizient und „falsch“ hältst, dann nutze diese Preisdifferenz doch einfach aus, indem du per Future WTI kaufst und gleichzeitig Brent verkaufst. Dann wirst du feststellen, dass diese Arbitrage nicht funktioniert – das würden andere längst machen und die Differenz würde sich ausgleichen.