Bei Unternehmensbewertungen wird auch immer die Marktrisikoprämie ermittelt, d.h. die Überrendite von Aktien gegen langlaufende Staatsanleihen.

Für Deutschland ergeben sich folgende p.a. Renditen::

2000 - 2014: Anleihen 7,5%, Aktien 1,5%
1965 - 2014: Anleihen 4,9%. Aktien 5%
1900 - 2014: Anleihen -1,4%, Aktien 3,2%
Quelle: Credit Suisse Global Investment Return Yearbook 2015

Das Yearbook ist im Internet kostenlos erhältlich. Dort kann man auch andere Ländervergleiche ersehen.

Hieraus ist zu entnehmen, dass der Betrachtungszeitraum eine besondere Bedeutung besitzt. Kriege, Zeiten von Hyperinflation und die anschließende Wiederaufbauphase spielen eine besondere Rolle. Ferner ist zu berücksichtigen, dass Anleihen, jedenfalls in der Vergangenheit risikoärmer als Aktien waren.

Meines Erachtens wird die Rentabilität von Aktien überschätzt.

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Das einzige Recht des Sklaven ist das Recht auf Arbeit und das darf man ihm nicht nehmen.