Ich kenne den US Biotech Sektor relativ gut (MD/MBA, langjähriger Biotech investor, Pharma management consultant und seit kurzem bei einem US Biotech Hedge Fund).

Der Biotech Sektor ist in meinen Augen in der letzten Phase einer Blase. Die positiven Fundamentals (wenn diese Fehlen, gibt's auch keine Blase) sind zwar noch da:

1. Die FDA lässt alle Medikamente zu (wurde in den letzten 5 Jahren sehr Industrie \'freundlich\', um es positiv auszudrücken).

2. Medicare/Medicaid und die privaten Versicherungen bezahlen jeden Preis in den USA. Die Pharmahersteller/Biotechs erhöhen die Preise für etablierte Medikamente um im Schnitt 12%/Jahr.

3. ACA/ mandatory health care coverage haben jedem US Bürger die Möglichkeit gegeben, Medikamente zu konsumieren.

4. Die Pharmaherteller haben in den letzten Jahren ihre F&E \'externalisiert\' und kaufen Innovation zu. Dies treibt die Preise für Biotech-Firmen.

5. 7 Jahre ZIRP/QE tuen ein übriges.

Die Preissteigerung der letzten Jahre war immens. Ich kann mich noch gut daran erinnern, wie ich BB Biotech für deutlich unter 50 Euro zum Kauf empfohlen habe.

Solange die Stimmung nicht kippt und die obengenannten Faktoren noch da sind, kann die Party noch weitergehen. Durchaus auch noch 1 oder 2 Jahre, auch wenn die Auswüchse bereits groteske Ausmasse angenommen haben (z.B. Axovant IPO). Aber irgendwann werden die Fundamentals werbrechen und die resultierende Korrektur wird brutal sein. In meinen Augen ist inbesondere 'mandatory health care\' und 'free drug pricing' unvereinbar.

Caveat emptor!